锐叔论市 扰动进入尾声！

  上周五早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数探底回升至平盘线上下震荡，主板稍强。午后，指数疲软之态再现，持续震荡下探，在创出日内新低后才有所回升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.28%、跌0.25%、跌0.40%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）36家，显示市场情绪低迷；个股涨跌比2028：2651，个股平均涨幅-0.31%，赚钱效应很弱，两市成交额5854亿，较前一交易日缩量10.97%。北上资金因香港圣诞假期12月23日至12月27日暂停交易。

  上周四跌破3070左右筹码峰支撑后，再次打开理论上的下跌空间，不过从上周五的走势来看，虽然市场仍跌跌不休，但跌势有所趋缓，比预想的略好。另外，在疫情形势方面，周末也出现了一些积极信号。

  从作为衡量本轮疫情重要参考百度发烧搜索指数来看，12月23日百度发烧搜索指数为39904，较12月17日的峰值下降了约50%。在百度整车货运流量指数方面，全国层面和北京、广东均于12月20日达到低点，近三天连续回升。百度拥堵延时指数方面，北京、广州、石家庄、武汉、重庆、成都、郑州等地的拥堵延时指数已经跨过了低点，近一周持续回升，复苏形势良好。地铁客运量方面，一线日以来，地铁客运量持续回升；二线城市中，天津、武汉、成都、石家庄等地的地铁客运量在近一周复苏明显。此外，锐叔还在周末看到一些相关的新闻报道，包括：海底捞多地门店客流回升，其中北京部分门店客流量较上周同期增长五成左右；周末北京多家商场餐饮门店出现排队等位情况；周末北京国贸商城停车场一度出现车位难求的情况；携程平台12月25日发布的多个方面数据显示，近一周(12月19日至23日)北京景区门票的预订量相比上周增加177%。

  在上周五的早评中，锐叔曾提到，最近A股走势低迷的同时，同样代表中国资产的香港恒生指数和中概股却非常坚挺。之所以出现如此大的反差，其中一个原因可能和A股市场个人投资商占比依然较高有关，因为个人投资商往往受情绪的影响比较大。A股防控政策大幅优化后，感染人数超预期快速上升，则是影响市场情绪的根本原因，但根据上述数据和新闻，这一扰动已有进入尾声的迹象，市场情绪也有望逐渐回暖。

  技术上来看，3070左右的筹码峰支撑失守之后，下一个较强的支撑为2995左右的筹码峰，理论上还有一些下跌空间。不过，与此同时KDJ指标超卖现象也进一步加大，MACD底背离现象已扩大到30分钟级别，这在某种程度上预示着反弹动能也在不间断地积累，反弹一旦开启，迸发的力度相应也会更大。另外，2995之上还有一个参考点位，那就是前一轮2885.09-3226.08上涨的0.618黄金分割回撤位，对应点位为3015。

  总的来说，本轮调整的低点虽存在一些不确定性，但大概率是进入了尾声阶段，本周作为跨年前的最后一周，市场应该是一个震荡筑底的过程。操作层面上，轻仓者可先暂时观望，若盘中出现快速杀跌，则可出手抢反弹。重仓者则可继续持股等待反弹，而反弹的第一目标仍是回补5分钟K线缺口。

  板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，传媒娱乐、文教休闲、软件服务等涨幅居前，半导体、纺织服饰、汽车类等跌幅居前。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，数据确权、信创等较为活跃。

  在上周五的早评中，锐叔专门谈了一下港股和中概股，而最近港股和中概股中传媒板块较为强势的表现，也带动了上周五A股中的相关板块。传媒娱乐、文教休闲中的线下部分其实和旅游、酒店餐饮、餐饮等消费类品种一样，之前受疫情冲击较大，因此未来随着防控政策的优化和疫情逐步得到控制，同样具有较强的复苏弹性。日韩欧美经验也表明，疫后复苏阶段传媒标的拥有可观弹性，防疫政策调整后影视院线、体育赛事转播等标的均出现非常明显涨幅，而疫后的经济提高速度恢复又带动广告营销公司股票价格上涨。传媒娱乐的另一大驱动逻辑则来自于近期政策定调支持平台经济健康，转向常态化监管。传媒板块相比部分消费赛道，还有两个优势，一是前期反弹幅度不大，目前位置仍处于近三年的底部区域，不像旅游、酒店餐饮等已明显高于疫情前的2019年时的水平；二是估值较低，截至2022年11月1日，申万传媒PE-TTM为18倍，为历史底部。整体看来，后续随着利好政策相继出现，叠加疫情的边际好转，线上线下有望形成强力共振，传媒板块有望延续修复态势。传媒涉及的分支较多，具体看，后期网络站点平台经济，本地生活、线下广告、影视院线、游戏游艺以及博彩等业态经营修复弹性较大。大家可重点在以上分支进行挖掘。

  上周五有个与防疫有关的概念突然爆发，那就是血氧仪概念，好几只概念股都出现了大涨。而在这个周末，这一概念继续发酵。据财联社12月25日报道，伴随“沉默性缺氧”问题而受到大众广泛关注的血氧仪，也面临着缺货、预售时间长和涨价等挑战。近日，记者搜索各大电子商务平台发现，目前仅在少数店铺能下单到可立即发货的血氧仪，大部分店铺出现血氧仪多个型号断货现象，部分型号处于预售状态，发货时间在2至15天不等。记者以投资者身份致电多家布局血氧仪业务的上市公司，有不少公司表示当前血氧仪产品需求较紧张，公司普遍反映正加紧血氧仪产品供应、扩大产能。近日，多位专家提醒：老人感染新冠后，需警惕“沉默性缺氧”。中日友好医院呼吸与危重症医学科医师牛宏涛在接受科技日报记者正常采访时表示：人体的肺部主要执行维持生命的气体交换任务，吸气时为全身每个细胞提供氧气，呼气时清除二氧化碳。当血液成分不足（贫血）或血液中氧含量低（低氧血症）都可导致组织供氧不够，这就是缺氧。缺氧时，通常呼吸频率会增加以提高吸入气体量，这也是身体发出的一种“警报”。但也存在一种情况，即机体血氧含量已经下降，却没有同时发出呼吸急促或呼吸困难等信号。“这种‘悄然无声’的缺氧就是‘隐形缺氧’，也称为‘沉默性缺氧（silent hypoxia）’。”近日复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏也提到，有的老年病人送医时为时已晚，是因为他们对缺氧反应迟钝，甚至完全感觉不到胸闷、呼吸困难等。张文宏同时建议有条件的家庭自行购买、或由居委会为80岁以上的老年人派送简易的指脉氧仪，监测感染的高危人员是否有重症风险。而在国务院联防联控机制综合组印发《加强农村地区新型冠状病毒肺炎疫情防控和健康服务工作方案》中，建议在有基础疾病的65岁以上老年人、孕妇等重点人群中配置一批可随时上传数据的智能脉搏血氧仪。此外，丁香医生公众号也指出，当血液中缺氧，供氧不足的情况下甚至将导致不可逆的损伤，建议家里有体质虚弱，常常会出现胸闷不适的人，家属也可考虑配备血氧仪。统计显示，国内共有家庭户4.9亿户，如果50%家庭家庭采购血氧仪，以单价100元计算，这是一个250亿元的增量市场，是目前70亿的4倍左右，除此以外还有单价更高的呼吸机，氧气机等设备，需求也会增加，一次性释放空间比较可观。对于喜欢短线题材的朋友来说，血氧仪概念可适当关注一下。

  上周五大盘继续调整，但跌势有所趋缓。短线来看，近期行情最大的影响因素是疫情形势，而根据周末消息面的情况，部分地区疫情高峰已过且消费开始复苏，预计元旦前后国内大部分地区疫情将明显回落，因此预计短期市场情绪有望逐渐回暖，市场也有望重新恢复活力。此外，技术上KDJ指标超卖现象也进一步加大，MACD底背离现象已扩大到30分钟级别，这在某种程度上预示着反弹动能也在不间断地积累，反弹一旦开启，迸发的力度相应也会更大。拉长时间来看，此前上证指数对应的市盈率已低于多次历史大底时的水平，对应的市净率则创历史最低，即已具备极高的中长期安全边际及投资性价比；目前估值虽有所抬升，但仍处于历史较低水平。而国内地产政策的边际放宽与疫情防控政策的优化，带给市场对经济回升的预期，加之稳增长需求下国内流动性宽松态势有望维持，以及外部因素扰动减弱，“跨年行情”仍有望继续演绎。不过，从节奏上来看，短期疫情高峰过去之前及明年3月重要会议之前，市场对经济和政策的预期边际减弱，因此预计后市将处于第一阶段行情的“中场休息”时段，这一时段的走势大概率呈现区间震荡格局。操作上，轻仓者可先暂时观望，若盘中出现快速杀跌，则可出手抢反弹；重仓者则可继续持股等待反弹，而反弹的第一目标仍是回补5分钟K线缺口。

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